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原标题:大摩分析师大砍美股公司盈利预期 称“盈利衰退已经到来”

  华尔街分析师对2019年标普500上市公司的盈利预期一再下调,彭博统计的预期中值已经从7.7%减少到了5.4%。

不过,摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson似乎认为这一增速还是太高。他在周一的报告中再次下调了自己对全年标普上市公司盈利的预期,从4.3%砍到1%。

“(盈利的)下行要比我们预期的更快、更陡峭,对全年盈利增速的共识预期现在仅仅略高于5%,”Mike Wilson在报告中称,盈利衰退已经到来,而这会影响到支出、雇佣等企业行为,进一步施压盈利增速。

Refinitiv的IBES数据显示,截至2月8日,标普500指数中已经有333家公司发布了上年四季度财报,其中有71.5%的公司盈利超出了分析师预期,高于历史平均水平的64%,但不及史上四季度的平均水平78%。

从分析师的共识预期来看,2019年美股上市公司盈利将呈“曲棍球杆”状,一季度盈利小幅萎缩1.7%,到四季度增速又能恢复到9.5%的高位。

不过,Mike Wilson并不建议投资者在拐点买入,“在下行周期开启之际,历史告诉我们不要指望类似的上扬拐点。”Mike Wilson研究发现,当市场预计四季度盈利会大幅跳升,真实的状况是它往往会下跌。

他指出,过往的拐点往往与两个因素有关:趋缓甚至为负的EPS增速;减税支撑增长。但目前的状况下,今年这两个因素都不成立,甚至恰恰相反。

“我们越来越相信,对2019年企业盈利的共识预期还会继续下滑,目前对四季度的预期是不可能发生的。”Mike Wilson认为,未来会出现盈利下滑、波动性加大、回报压力上升,而投资者应该在双向波动中寻找机遇。

不过,这名摩根士丹利美股分析师仍维持标普500指数年底2750点的预期,认为鸽派美联储会支撑股市估值。“股票回报有可能仍然为正,但可能会比原有的回报更少,而且价格下跌的可能也显著上升。”

标普500指数周一收涨0.07%,报2709.80点。

不过,Mike Wilson并不建议投资者在拐点买入,“在下行周期开启之际,历史告诉我们不要指望类似的上扬拐点。”Mike Wilson研究发现,当市场预计四季度盈利会大幅跳升,真实的状况是它往往会下跌。

他指出,过往的拐点往往与两个因素有关:趋缓甚至为负的EPS增速;减税支撑增长。但目前的状况下,今年这两个因素都不成立,甚至恰恰相反。

“我们越来越相信,对2019年企业盈利的共识预期还会继续下滑,目前对四季度的预期是不可能发生的。”Mike Wilson认为,未来会出现盈利下滑、波动性加大、回报压力上升,而投资者应该在双向波动中寻找机遇。

不过,这名摩根士丹利美股分析师仍维持标普500指数年底2750点的预期,认为鸽派美联储会支撑股市估值。“股票回报有可能仍然为正,但可能会比原有的回报更少,而且价格下跌的可能也显著上升。”

标普500指数周一收涨0.07%,报2709.80点。

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