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原标题:甩掉中钰资本,爱折腾的“火腿第一股”终于要一心做火腿了?

作者 | 刘哲

来源 | 野马财经

2010年,金字火腿上市,成为“火腿第一股”。自进入资本市场,它不愿再做一个安静的火腿,开始各种折腾,煤矿、互联网金融、新能源汽车、医疗健康产业,可谓什么潮流玩什么。但倒霉总是与它不离不弃,这些尝试没一个出彩的。

年初,金字火腿和中钰资本分手,结束医疗健康业务,安心做火腿主业,迎来净利润大增长。但是,骨子里不安分的金字火腿,当真能不再折腾,一心做火腿吗?

8月13日晚间,金字火腿(002515.SZ)披露半年报,公司上半年实现营业收入1.26亿元,同比下降42.54%;净利润3922.61万元,同比增长92.05%。公告称,公司在传统特色肉制品上狠下功夫,产品以火腿为主,覆盖香肠、酱肉、腊肉等多个产品,有效丰富了产品梯队,增强了公司发展后劲。

败走医疗后,一心做火腿

根据半年报,报告期内,公司营业收入1.26亿元,较上年同期下降42.54%,主要是因为剥离了医疗健康产业业务。剥离医疗健康业务后,公司火腿行业营收占比由去年的44.93%增长到84.67%,成为公司主要产业。虽然营收下降,但是由于公司专注火腿深加工带来毛利率同比明显增长,同时由于少了原先医疗业务的拖累,公司净利润反倒同比增长92.05%。

一个生产火腿的企业,怎么会如此深陷医疗健康产业呢?这不得不说金字火腿和中钰资本管理(北京)股份有限公司(简称“中钰资本”)的一段“孽缘”。

中钰资本的法人和董事长叫禹勃,他被媒体称为“医药并购狂人”。2009年,当禹勃还是九鼎医药基金总经理的时候,对包括尔康制药、万隆制药等在内的约40个项目进行了投资,在医药并购行业混得风生水起。

2013年8月,禹勃与中融鼎新共同出资成立了中融健康资本管理有限公司,禹勃个人持股51%。年底,公司募集成立中融康健首期4亿元股权投资基金,依靠“上市公司+PE基金”模式,接连拿下了多家上市公司的并购基金项目。随后,他从中融鼎新手中将49%股权回购,成立了中钰资本。

2015年6月,中钰资本借壳新三板企业华欣远达上市,华欣远达更名为中钰医疗控股(北京)股份有限公司。截至2016年二季度末,中钰资本累计投资项目101个,其中并购项目 66个,创投项目35个,并与爱尔眼科、运盛医疗、益佰制药、威门药业等医药类公司紧密合作。

即使多番资本运作,中钰资本业绩也并不理想,2015年度营收仅为3844万元,净利润为1059万元。这时,禹勃盯上了金字火腿,恰好金字火腿也有发展医疗健康产业的打算,双方一拍即合,准备大干一场。

2016年7月26日,金字火腿发布公告,拟以自有资金 4.3 亿元受让中钰资本股份。交易完成后,金字火腿将持有中钰资本43%的股权,借助中钰资本这个平台,进军大健康领域。当年12月,金字火腿再以自有资金1.63亿元对中钰资本进行增资,增资完成后,金字火腿持有中钰资本51%的股权。

来源:金字火腿公告

根据金字火腿公告,中钰资本2016年上半年营业收入和净利润都较2015年大幅度增长,实现营收5912万元,净利润为2649万元。据中钰资本测算,2016年扣非归母净利润将达到1.5 亿元。中钰资本还作出业绩承诺,2017年至2019年度扣非净利润每年分别不低于2.5 亿元、3.2 亿元、4.2 亿元。当然,这个承诺业绩和历史业绩差异实在太大,还收到了深交所证交所关注函,金字火腿回复“目前还处于投资期,效益未完全产生”,“公司将进入发展快车道,从而迎来业绩的爆发式增长”。

2017年7月禹勃正式成为金字火腿董事长,信誓旦旦带领大家挣大钱。2017年内,金字火腿先后完成了对瑞一科技公司、雕龙数据公司、金钰融资租赁公司的并购。事实上,这三家公司系中钰资本旗下基金投资的项目。

秉承着“肥水不流外人田”的一贯宗旨,2018年4月,禹勃还打算将中钰资本旗下五家产业基金斥资1.71亿元收购而来的晨牌药业,以10.56亿元的价格转让给金字火腿。不过,因为这次重组构成关联交易,涉嫌利益输送,金字火腿在4月26日和5月7日分别收到深交所的问询函和浙江监管局的监管问询函。5月26日,金字火腿公告宣布终止本次重大资产重组。

金字火腿历年扣非净利润 来源:东方财富,上市公司年报

打脸的是,中钰资本2017年扣非净利润为1281.39万元,仅完成业绩承诺的5%。更加糟糕的是,中钰资本2018年1-7月的经营业绩进一步下滑,净利润亏损9274.51万元。失望透顶的金字火腿愤而和中钰资本分手:2018年7月24日早间,金字火腿公告,原董事长禹勃因个人原因请辞。当年11月28日,金字火腿公告表示,中钰资本经营业绩未达预期,金字火腿在业绩承诺期内出售中钰资本股权是必要举措。

根据金字火腿2018年年报,金字火腿扣非净利润为-843万元,同比下降107.81%。而且自从和中钰资本在一起,金字火腿股价从2016年11月最高13.09元,一路跌到2019年1月的4.09元,跌跌不休。于是,金字火腿幡然醒悟,专注火腿主业,通过电商销售,开发多种产品,金字火腿慢慢回血,净利润大增,股价缓慢上升至5.14元,总市值50.29亿元。

“火腿一哥”的减持套现路

北宋靖康年间有一名将叫宗泽,每当宗泽从抗金前线回家乡金华义乌探亲时,他都会带些腌猪腿犒劳前线战士。这些腌猪腿便于储存,瘦肉香咸带甜,肥肉香而不腻,深受战士喜爱。这件事传到朝廷,高宗皇帝吃了以后大加赞赏,见其切开肉红似火,又多产于金华府八县,遂赐名“金华火腿”。

这个传说在金华广为流传,上个世纪30年代,杭州许多火腿行开业时,都会在正堂悬挂宗泽公像,以表崇敬。

上世纪70年代,这个传说也同样被一个叫施延军的年轻人听到了,彼时,20余岁的他正在火腿公司做销售。没想到,小小一根火腿,不仅满足了他的胃,也改变了他的命运。

金字火腿官网

上世纪90年代,全国掀起了一股辞职下海潮。1994年,他从国企辞职,创办金华市火腿有限公司,公司主要业务是金华火腿、低盐发酵火腿、火腿制品、火腿调味品、低温肉制品的生产和销售。通过不断扩充生产线,研发火腿制作工艺、生产设备、火腿新产品,公司渐渐发展壮大。2010年12月3日,金字火腿在深圳证券交易所上市,成为金华市火腿行业第一家上市公司。金字火腿因此被称为“火腿第一股”,施延军被称为“火腿一哥”。

施延军 来源:火腿产业网

但自从进入资本市场以后,“火腿一哥”变成了“瘦腿一哥”,不再安心做火腿,减持二字与他如影随形。

上文中提到,金字火腿业绩颓废后,2016年12月,金字火腿对中钰资本进行增资,成为中钰资本大股东。随后,股价大涨至14元—16元。2016年底至2017年初,施延军和其一致行动人薛长煌疯狂减持自身持有的金字火腿股份,期间总共减持5865万股,占公司总股本的9.59%,套现近8.84亿元。

2019年4月30日,金字火腿发布公告,施延军、巴玛投资(金字火腿股东,施延军控股)拟以协议转让的方式将其合计持有的23.88%公司股份转让给恒健控股公司。如果交易成功,广东省国资委将成为公司实际控制人。但是没过多久,施延军割肉计划失败,5月9日,双方交易终止。

一次失败,并没有阻挡施延军减持的步伐。5月27日,金字火腿再度发布公告,施延军及其一致行动人计划三个月内,通过集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2935万股(占公司总股本比例3%)。

根据金字火腿8月2日披露的报告,现在施延军及其一致行动人已减持1.36%。如果3%的减持完成,按公司现在市值50.29亿元计算,施延军将套现1.5亿元。

上市初期,施延军持有37.02%的股份。而根据金字火腿2019年半年报,施延军个人持股比例14.04%,通过金华市巴玛投资企业(有限合伙)持股10.35%,在金字火腿中持股比例剩到24.39%。

这个火腿爱折腾

自从上市以后,金字火腿不安心只做火腿,爱折腾是它的一大特点。

2012年12月20日,国务院宣布从2013年1月起取消电煤价格双轨制,煤炭价格全部放开。矿业迎来发展机遇期。2013年1月7日,金字火腿8775万元收购浙江创逸67.5%股权,从而间接拥有了煤矿公司神宝1.15%的股份。

2014年,互联网金融快速发展,走在潮流前线的金字火腿也不甘示弱,跟着蚂蚁金服、宁波金润等在内的六家大佬在2014年9月筹建浙江网商银行。2015年5月27日,网商银行获开业批复。

2015年,新能源汽车成为新的风口,各路资本大佬又开始逐利新能源汽车,金字火腿又开始“随大流”。2016年5月31日,金字火腿发布公告,其全资子公司金字食品拟以200万收购浙江东润新能源有限公司10%的股权,该公司主要业务正是新能源汽车研发和销售。

即使多番折腾,金字火腿也没能改变命运。自金字火腿上市到2016年间,历年营业总收入始终在2亿徘徊,变化不大,甚至出现下降趋势。

到了2016年,金字火腿选择和中钰资本合作,发展医疗大健康产业,惨赔。到了2018年,由于业绩承诺完成失败、未及时履行现金补偿义务,中钰资本股东娄底中钰发出了回购金字火腿持有的中钰资本51%股份的请求,但至今,娄底中钰持有的金字火腿股份仍在冻结状态。一场“双输”的闹剧,只剩得一地猪毛。

如今,金字火腿选择回归主业,只做火腿。这个爱折腾的“火腿第一股”,真的能一心做火腿,不再折腾吗?你怎么看,欢迎留言。

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